一袭干练西装的女掌门人程雪挥动鼓槌，港交所铜锣声回荡，2100亿港元市值的“酱油帝国”迎来国际资本市场首秀

6月19日上午9点30分，海天味业H股正式登陆港交所主板，发行价每股36.3港元，筹资101亿港元，成为年内港股最大规模IPO之一。开盘后股价一度上涨3%，市值突破2100亿港元。董事长程雪亲自现身敲钟仪式，这位被称为“酱油女王”的掌门人完成了从技术员到企业领航者的蜕变。

资本市场的热情超乎想象！公开发售部分获得近4000亿港元孖展认购，超额认购逾695倍。富途、辉立等券商争相借出资金，其中富途一家就提供了2174亿港元孖展额度。

三百年酱园的新征程

海天的故事始于三百年前的佛山古酱园。1955年，佛山25家古酱园合并重组为“海天酱油厂”，这便是今日调味品帝国的前身。

在灵魂人物庞康的带领下，这家地方小厂逐步成长为“国家二级企业”。1994年改制重组为有限责任公司，2014年登陆A股市场，市值一度冲破7000亿元，被冠以“酱油茅”称号。

转折发生在2022年。一场“双标门”风波席卷海天，消费者质疑其国内外产品采用不同标准，公司声誉严重受损。2022年四季度营收减少5亿元，2023年再减10亿元。

与此同时，创始人庞康在2024年9月选择交棒，将企业交给了追随自己近三十年的“二号人物”程雪。

资本为何争抢“打酱油”

资本市场的狂热背后，是投资者对海天基本面修复的认可。2024年，海天业绩重回升势，营收269.01亿元，同比增长9.53%；净利润63.44亿元，同比增长12.75%。

全球顶级机构争相押注！高瓴、红杉中国、新加坡政府投资公司、瑞银资管等8家基石投资者组成豪华阵容，认购金额接近47亿港元。这一规模在港股IPO市场排名第三，仅次于宁德时代和美的集团。

AH股溢价收窄提供了投资窗口! 海天H股发行价较A股折价近20%，而恒生AH股溢价指数已跌至五年低位。南向资金年内净买入港股市场6813.27亿港元，远超去年同期，国际资本对中国资产的信心明显增强。

国信证券研报指出，公司渠道调整已趋稳定，管理团队高效运营，未来业绩有望保持稳健增长，给予“优于大市”评级。

一瓶酱油的全球野心

程雪接任后迅速启动A+H上市计划，其核心战略直指全球化。招股书显示，此次募资的20%将定向投入海外扩张。

海天计划在东南亚及欧洲拓展经销渠道，组建百人海外销售团队，建设本土化供应链。在东南亚市场，公司将主打清真认证酱油，计划2025年在印尼投产工厂，实现原材料采购超50%本地化。

在欧美市场，海天将推出低盐酱油和复合调味料，考虑并购本土品牌，甚至借力中餐全球化趋势设立烹饪学院。

国际化目标雄心勃勃! 程雪团队计划在三年内将海外营收占比提升至15%，相当于约40亿元规模。而目前这一比例仅为6.8%，出口额占比更不足1%。

港股IPO市场全面复苏

海天的上市热潮并非个案。2025年港股市场迎来IPO大爆发。前5个月，29家公司在港上市，累计募资777亿港元，跃居全球首位。

安永报告预测，香港市场今年上半年约40家公司首发上市，募资额约1087亿港元，同比上涨711%，占全球新股市场24%。德勤则预计全年港股将有约80只新股上市，融资1300亿至1500亿港元。

新消费与硬科技成为港股新引擎。泡泡玛特市值已突破3500亿港元，蜜雪冰城、老铺黄金组成的“港股三姐妹”带来罕见暴涨。年内31家IPO企业中，15家网上认购倍数超100倍，3家超千倍。

政策环境持续优化! 证监会境外上市备案质效显著提高，宁德时代的备案审批仅用时25天。港交所则推出“科企专线”，降低特专科技公司市值门槛至60亿港元，优化审批流程。

中资企业的国际化跳板

海天味业的上市标志着中国企业国际化战略进入新阶段。港交所行政总裁陈翊庭透露，目前正在处理超过160家企业的上市申请，其中近20家拟募资规模预计达10亿美元以上。

金融监管部门正合力优化中资企业境外上市生态。证监会副主席李明表示将“进一步提高境外上市备案质效”；央行、外管局则发布新规提升境内企业跨境融资便利化水平。

“A+H”上市阵营持续扩容！宁德时代、恒瑞医药、美的集团等A股龙头相继登陆港股，牧原股份、兆易创新、三一重工等多家行业领军企业纷纷宣布拟赴港上市。

加华资本创始合伙人宋向前指出，香港是连接全球资本市场的唯一桥梁，当前国内企业融入国际资本市场的窗口期“可能就一年半”。

港交所交易大厅屏幕上，海天味业股价在36港元附近波动。程雪目光扫过不断刷新的交易数据，这位低调的技术派掌门人明白，2100亿市值只是新征程的起点。

一瓶中国酱油能否征服世界餐桌？资本已用4000亿港元押注肯定答案。而港交所里，宁德时代、牧原股份、兆易创新的上市团队正排队等候敲钟——中国企业的全球化资本故事才刚刚翻开新篇章。

来源｜全媒头条财经 网络综合

撰文｜文远

编辑｜于束

审核｜佛山编辑部